Dự án Pi Network hiện tọa hơn 55 triệu người dùng toàn cầu đăng ký, một lượng lớn người dùng vượt xa giai đoạn đầu của Bitcoin (khoảng 1 triệu người dùng sớm trước năm 2013) hay Ethereum. Khoảng 50% trong số này, tương đương 27.5 triệu người, thường xuyên tương tác hàng tuần thông qua ứng dụng di động, tạo ra mạng lưới bảo mật phân tán phi tập trung và tích lũy token Pi. Khả năng chuyển đổi cơ sở người dùng khổng lồ này thành giá trị thực cho token Pi, được kỳ vọng sẽ có lưu thông tự do sau KYC và niêm yết sàn, là yếu tố trung tâm quyết định giá Pi trong tương lai. Sự tăng trưởng người dùng này tương tự mô hình các nền tảng web2 như Facebook giai đoạn đầu, nhưng điểm khác biệt nằm ở mục tiêu trao quyền sở hữu cho người dùng.
Một thách thức quan trọng hiện tại là tỷ lệ hoàn thành xác thực danh tính (KYC). Ước tính chỉ khoảng 30-40% (tương đương 16.5 – 22 triệu người dùng) đã vượt qua quy trình KYC, sử dụng kết hợp AI tự động và đánh giá thủ công để tăng hiệu suất. Điều này đồng nghĩa với việc có khoảng 60-70% (33 – 38.5 triệu) số Pi đang bị “đóng băng”, không thể chuyển giao, hạn chế nghiêm trọng nguồn cung lưu hành và khả năng định giá thị trường. Việc đẩy nhanh tiến độ KYC trong 6-12 tháng tới là chìa khóa để mở khóa thanh khoản tiềm năng. So sánh với Bitcoin có tỷ lệ lưu hành đạt 99%, Pi cần thu hẹp khoảng cách này để có sức hấp dẫn đối với các sàn giao dịch tập trung như Binance (xử lý khối lượng hàng chục tỷ USD/ngày) hay các nhà cung cấp thanh khoản phi tập trung.
Về công nghệ nền tảng, Pi Mainnet đã chính thức hoạt động nhưng vẫn trong giai đoạn “Enclosed Network” kể từ cuối 2023, nghĩa là chưa kết nối với bên ngoài (ví dụ: thông qua cầu nối với Ethereum hoặc Binance Smart Chain). Điều này hạn chế nghiêm trọng khả năng giao dịch Pi và tích hợp vào hệ sinh thái DeFi đang quản lý khoảng 950 tỷ USD TVL. Nhóm phát triển nhắm mục tiêu hoàn thành các cầu nối và kiểm toán bảo mật vào năm 2024, một bước quan trọng cho việc niêm yết sàn. Tốc độ xác nhận giao dịch hiện tại khoảng 5 giáng, nhanh hơn Bitcoin (10 phút) nhưng chưa thể so sánh với Solana (65,000 TPS). Khả năng xử lý tải và bảo mật khi kết nối với mạng lưới rộng lớn hơn vẫn là một dấu hỏi lớn.
Khả năng định giá của Pi phụ thuộc mạnh mẽ vào sự phát triển của hệ sinh thái ứng dụng thực tế. Pi Browser đã giới thiệu hơn 200 dự án thử nghiệm, từ thanh toán (P2P) đến giải trí và quản lý dữ liệu sức khỏe. Một ứng dụng thử nghiệm như FeverIQ từng thu hút 800,000 người dùng trong một ngày, một minh chứng cho tiềm năng tiếp cận. Tuy nhiên, để đạt được độ sâu và tần suất sử dụng cao như BNB Chain (4.5 triệu giao dịch/ngày), Pi cần chuyển đổi thành công một tỷ lệ đáng kể (ví dụ: 20% tức 11 triệu người) từ “người đào” sang “người dùng tích cực” của các dịch vụ, tạo ra nhu cầu thực sự cho Pi token. Lịch sử tiền mã hóa cho thấy giá trị lâu dài đến từ tiện ích thực tế, như Ethereum chiếm 80% thị phần DeFi và 90% NFT, chứ không chỉ từ quy mô cộng đồng. Tương lai giá Pi sẽ được định hình bởi tốc độ mở rộng hệ sinh thái và việc áp dụng tiền mã hóa trên diện rộng tại các quốc gia có người dùng Pi đông đảo như Việt Nam, Indonesia hay Nigeria.